東南アジアの経済情勢は、2026年に再編される可能性がある。
ベトナム統計局の最新データによると、世界的な貿易摩擦にもかかわらず、ベトナム経済は2025年に飛躍的な成長を遂げ、GDP成長率は8.02%となり、東南アジアで最も高い成長率を誇る経済圏の一つとなる見込みだ。
ベトナムの野望はこれで終わりではない。ベトナム政府は、今年GDP成長率10%を達成する計画だ。もし達成されれば、GDPは5,000億米ドルを超え、タイを抜いてインドネシア、シンガポールに次ぐ東南アジア第3位の経済大国となる。
一方、タイの2025年の経済成長は、政情不安と多額の債務問題により、比較的低調に推移する見込みだ。タイは最新のGDPデータを発表していないが、OECDは2025年のGDP成長率が約2%になると予測している。
さらに、シンガポールの一部メディアは、ベトナムが高成長を維持すれば、2029年までにシンガポールを抜いて東南アジア第2位の経済大国になる可能性があると報じている。
その時までに東南アジアの経済状況はどのように変化するのだろうか？
タイ経済は圧力に直面している。
ベトナムの経済成長は2025年に特に目覚ましいものとなるだろう。
特に製造業の貢献が顕著である。2025年7月、米国とベトナムは貿易協定に合意し、米国へのベトナム製品の輸入基準関税が46%から20%に大幅に引き下げられた。この関税率はインドなどの競合国よりも低く、製造企業の生産意欲を大幅に高め、ベトナムの輸出をさらに刺激するだろう。
この「フロントローディング」効果は、ベトナム経済に力強い推進力を与えた。ベトナム統計総局は、2025年にベトナムの輸出入総額が初めて9,000億米ドルを超え、過去最高を記録すると発表しました。
さらに、政府が全国規模で推進している大規模なインフラ投資も、ベトナムの経済成長を支えています。
ベトナムの公式データによると、ベトナムのGDP成長率は2025年に8.02%に達し、当初の予想を大きく上回り、地域で最も活力のある経済圏の一つとなる見込みです。
一方、タイの2025年の見通しはそれほど明るいものではありません。
政治的には、タイは国内の政情不安とカンボジアとの国境紛争の影響を受けています。経済的には、観光産業の回復の遅れ、家計債務の増加による国内消費の抑制、そしてトランプ政権の関税政策によるタイの製造業への圧力などが、経済成長の減速につながっています。
タイは2025年第4四半期のGDPをまだ発表していないが、タイ中央銀行金融政策委員会が1月5日に発表した報告書によると、タイの経済成長率は2025年に2.2%に達すると予測されている。この数字は、財政政策局が2025年初頭に予測した少なくとも3%を大きく下回る。
かつて東南アジア、特に自動車産業における製造業の拠点であったタイは、「東南アジアのデトロイト」と称されたこともあった。しかし、デトロイトが経験した危機と同様に、タイにおける戦略を見直す外資系企業が増えている。スズキは既に2025年までにタイでの生産を停止しており、ホンダも生産を削減している。
タイ工業団地公社（IPA）のユタサック・スパソーン会長は、高コスト、低い生産性、そして企業近代化の遅れが、タイの優位性を失わせていると指摘した。
タイ経済の柱の一つである観光産業は、もはや頼りにならない状況にあります。タイを訪れる外国人観光客数は、国内の政情不安、タイ・カンボジア国境紛争、そして近隣諸国の観光産業との競争の影響により、2025年には減速すると予想されています。
タイ観光スポーツ省は5日、2025年のタイへの外国人観光客数は3,290万人で、2024年比7.23%の減少となる報告書を発表しました。外国人観光客による観光収入は1兆5,300億バーツで、前年比4.71%の減少となりました。
ベトナムは2026年に向けて、10%の成長目標を設定しています。環球時報は海外メディアの報道を引用し、経済成長が計画通りに加速すれば、ベトナムの名目GDPは2026年または2027年に5,000億ドルに達し、タイを上回り、一人当たりGDPも5,000ドルを超え、東南アジア最大の経済大国インドネシアの水準に徐々に近づくと予測している。
しかし、国際通貨基金（IMF）は、保護貿易主義の潮流の影響が2026年にさらに顕著になり、ベトナムの成長に一定の障害となる可能性があると指摘している。
タイに関しては、2026年も経済は引き続き圧迫される可能性がある。タイ商務省は、タイの輸出の伸びが今年大幅に鈍化し、場合によっては減少する可能性があると述べている。 OECDは、タイの2026年の実質GDP成長率はわずか1.5%と、2025年から0.5ポイント低下すると予測しています。
タイ銀行も、タイの経済成長は潜在成長率を長期間下回ると予測しています。2026年のGDP成長率は約1.5%で、2027年には2.3%に回復するものの、依然として他の東南アジア諸国に後れを取ることになります。2025年には「フロントロード効果」により輸出が大幅に増加しましたが、2026年には0.6%に大幅に減速すると予想されています。
インドネシアは東南アジアを牽引する経済大国であり続ける
東南アジア最大の経済大国であり、世界で4番目に人口の多いインドネシアは、長年にわたり東南アジアでトップの経済生産高を維持してきました。
現在、インドネシア中央統計局（BPS）は2025年のGDP成長率を公式に発表していないものの、複数の機関はインドネシアの2025年の経済成長率は5.12%と予測しており、これは2025年の国家予算目標である5.2%をわずかに下回る水準です。
インドネシアは、自国の経済成長率は安定しており、東南アジアの中ではそれほど低くはなく、近隣諸国のマレーシア、シンガポール、タイと同程度ですが、高成長のベトナムには遅れをとっていると考えています。
インドネシアでは、製造業が経済成長の主要な原動力の一つです。輸出志向型の開発モデルを採用している他の主要製造国とは異なり、インドネシアの製造業は主に高い国内需要によって牽引されています。人口の多さに起因する旺盛な国内消費は、製造業の成長を力強く支えています。
2025年、インドネシアの製造業は、国内需要、新規受注の増加、雇用の増加に牽引され、力強い拡大傾向を維持し、購買担当者景気指数（PMI）は50ポイントを継続的に上回りました。
インドネシアのプルバヤ財務大臣は、インドネシアの経済成長がますます好調に推移していると確信しており、これは同国の経済基盤の強化を示す前向きな兆候だと述べた。「経済回復の勢いが確実に到来しており、今後さらに好調な成長が見込まれる」と述べた。
インドネシア中央銀行はまた、消費と投資の回復を背景に、インドネシアのGDP成長率は2026年に5.3%に達すると予測している。
一方、現在東南アジア第2位の経済大国であるシンガポールは、どちらとも言えない、微妙な状況に置かれている。
シンガポール貿易産業省は1月2日、製造業の成長に支えられ、シンガポール経済は2025年に前年比4.8%の成長が見込まれるとの暫定推計を発表しました。バイオ医薬品製造とエレクトロニクス産業の同時成長は、シンガポールの経済成長加速の鍵であり、特にテクノロジーセクターはAI関連製品に対する世界的な需要の高まりから恩恵を受け、半導体、サーバー、関連製品の輸出増加を牽引しています。
貿易産業省は、この成長の勢いが2026年初頭まで続くと予想していますが、エコノミストは、製造業の成長が正常化し、外部リスクが再燃するにつれて、2026年には経済活動が鈍化する可能性があると警告しています。
OCBC銀行のチーフエコノミスト、セリーナ・ウィリアムズ氏は、シンガポールの経済見通しは、トランプ政権の関税をめぐる不確実性、米中関係、そしてより広範な地政学的リスクなど、外部要因に大きく左右されると述べています。
シンガポールのローレンス・ウォン首相は、2025年のシンガポール経済の4.8%成長率は予想を上回ったと認めたものの、世界経済の激化を背景に、この成長率を維持することはますます困難になるだろうと述べた。
DBS銀行のエコノミスト、アーウィン・シアー氏は以前、ベトナムが急成長を維持し、シンガポールが現在の成長率を維持すれば、ベトナム経済は2029年までにシンガポール経済を追い抜くと予測していた。
その時、東南アジアの経済情勢は再び大きな再編を経験するだろう。